天天熱資訊！隨著利空集中釋放 PVC短期底部或逐步顯現

【資料圖】

隨著宏觀預期交易的逐步落地，PVC市場未來主要關注西北產區檢修幅度、進口價格指引，以及需求端訂單能否接近同比天數，以上三因素決定了PVC未來的反彈高度。3月下旬，受下游訂單恢復不及預期以及出口下降等因素影響，現貨市場PVC出現6000元/噸附近的低價。近期，隨著利空因素的集中釋放，短期底部或逐步顯現。檢修季拉開序幕數據顯示，截至3月31日當周，華誼40W噸投產落地兌現，月末PVC生產企業開工負荷環比小幅降低，整體開工負荷77.14%，環比降低1.90%。其中，電石法PVC開工負荷74.76%，環比降低2.61%，乙烯法PVC開工負荷85.30%，環比提升0.52%。內蒙古出廠價與山東送到價進一步下調，電石虧損擴大。電石法開工在復工復產高峰過后開始回落，從接近80%的水準月度跌落4%，預期檢修損失量增加。春檢在即，部分外采企業因高成本和庫存降負，上游開工負荷處歷年偏低水平。市場重心主要聚焦政策端與下游方面，對檢修季供應利好較為鈍化，若4月持續保持較低開工率，對市場存在一定支撐。近兩年來，國內出口套利窗口持續打開，出口連創新高。隨著海外PVC供應量的逐漸恢復，國際PVC價格的回落，也降低了國內廠家出口的積極性，去年四季度環比出口出現下行。今年以來，海外出口簽單存量待交付較多，集中在2月到港交付，出口新簽單環比走強，帶動上游預售，整體成交平水或略高于國內現貨價格。但根據最新數據，無論是CFR引導報價還是出口實際訂單都出現新簽單環比走弱，海外報價走低，月末成交價780美元/噸平水或低于國內現貨價格，出口窗口關閉。同時，電石價格走低，成本進一步下移。整體上，成本走弱、海外預期落空成為目前影響PVC走勢的主要利空因素。產業鏈整體小幅去庫低價刺激下，3月貿易商成交偏好升高，下游低位補庫意愿偏強，PVC整體產業鏈處于去庫態勢。西北上游庫存月內繼續去庫，當月最后一周環比減少0.18天，絕對量環比減少3%，主要由于檢修季開啟，帶動庫存消化。需求端持續弱復蘇。下游樣本企業開工負荷走強，環比提升3.98%，同比提升7.91%，其中軟制品開工環比下降1.27%，同比提升2.12%，硬制品開工環比提升5.99%，同比提升9.21%。今年宏觀面的主旋律是經濟復蘇，目前來看經濟和開工仍處在景氣低位，處于緩慢恢復的過程中，其中出行恢復快，下游地產偏慢，中游的水泥和鋼鐵表現差異，顯示出復工在逐步拉動中游的開工和景氣度。后市新屋竣工和交付周期決定了PVC訂單的數量，PVC下游局面逆轉仍在路上。美聯儲對于壓制通脹的決心強化加息預期，化工市場處于宏觀層面與現實供需博弈層面。供應逐步進入檢修季給予PVC底部支撐，下游開工進一步提升，訂單天數小幅走強穩步恢復，但出口與成本支撐減弱，不過此利空在3月已基本得到釋放。產能方面，華誼40W投產兌現，下游逢低備貨成交放量，PVC需求端高價抵觸情緒仍強，目前面臨的主要問題還是訂單恢復常態化以及市場信心不足。

隨著宏觀預期交易逐步落地，PVC市場未來主要觀察西北產區檢修幅度、進口價格指引，以及需求端訂單能否接近同比天數，以上三因素決定了PVC未來反彈的高度。