全球頭條：四棉八方：上有頂下有底 靜待新增指引

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國內(nèi)方面，周內(nèi)鄭棉維持承壓態(tài)勢(shì)，跌破萬四之后窄幅區(qū)間震蕩。從市場(chǎng)運(yùn)行情況來看，本年度棉花豐產(chǎn)和需求不及預(yù)期已經(jīng)被市場(chǎng)消化并體現(xiàn)，后續(xù)需關(guān)注外圍環(huán)境和新棉天氣影響。目前疆內(nèi)雙28現(xiàn)貨資源基差報(bào)價(jià)500元/噸左右，內(nèi)地資源高出500-600元。

國際市場(chǎng)方面，由于宏觀風(fēng)險(xiǎn)未解除，國際棉價(jià)承壓運(yùn)行，目前位于80美分之下。從影響因素來看，全球供應(yīng)格局趨于清晰，而需求轉(zhuǎn)弱持續(xù)確認(rèn)，整體供需趨于寬松。疊加外圍金融風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在，短期或持續(xù)呈現(xiàn)承壓態(tài)勢(shì)。

紡織方面，下游企業(yè)普遍排單期到4月中旬前后，缺乏遠(yuǎn)期訂單，其中出口訂單表現(xiàn)尤為疲弱。后道當(dāng)前布行整體采購意愿較弱，多以生產(chǎn)前期訂單、交貨為主，原料基本以單定產(chǎn)，后續(xù)暫無太多新單，并無再大量采購原料計(jì)劃。

宏觀方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月22日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率提高到4.75%至5%，為2007年9月以來的最高水平。美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖預(yù)計(jì)2023年年底的聯(lián)邦基金利率為5.1%，12月份料為5.1%；預(yù)計(jì)2024年年底的聯(lián)邦基金利率為4.3%；預(yù)計(jì)2025年年底的聯(lián)邦基金利率為3.1%；預(yù)計(jì)長期聯(lián)邦基金利率預(yù)期為2.5%。

后市預(yù)期，國內(nèi)一方面面臨供應(yīng)充裕但需求復(fù)蘇不及預(yù)期的壓力，但另一方面產(chǎn)業(yè)與宏觀存在分歧但也抱有期待。就產(chǎn)業(yè)自身來說在當(dāng)前位置繼續(xù)向下空間有限，但向上需等待新增利好刺激提振。

國際市場(chǎng)預(yù)計(jì)短期維持在當(dāng)前位置區(qū)間震蕩，尚難出現(xiàn)趨勢(shì)性行情，但需關(guān)注宏觀層面金融風(fēng)險(xiǎn)的加劇帶來的下挫風(fēng)險(xiǎn)。中長期基于宏觀及產(chǎn)業(yè)層面數(shù)據(jù)表現(xiàn)以及需求轉(zhuǎn)弱從預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，預(yù)計(jì)承壓運(yùn)行時(shí)間長于國內(nèi)。