2023-03-27 12:02:22 來源 : 南華期貨
【資料圖】
【價格回顧】玻璃期貨價格強勢反彈,5-9日內趨于改結構。現貨價格重心不停上移,沙河玻璃廠壓力略有緩解,連續幾日上調。
【南華觀點】對于玻璃05而言,現實的強勢是價格最強的支撐,但是短期出現了“過熱”的跡象。本周,產銷表現較為亮眼,尤其是沙河地區的產銷后兩日破200,同時現貨價格也在庫存壓力緩解以及情緒帶動下出現較為明顯反彈。前期我們也說到了,玻璃存在反彈的基礎,中游庫存中性,下游庫存偏低,本輪產銷的持續性不僅有中游投機性備貨也包括下游的拿貨。在黑色板塊偏弱的情形下,玻璃期貨連續幾日向上。但是“需求真的有這么好”這個問題始終圍繞著玻璃。從表需來看,1-2月玻璃同比2022年減少12.6%(這里考慮2022年初對竣工預期仍較為樂觀,因此中下游都出現過較為集中的備貨,今年則是基本維持低庫存);3月近期需求加入平衡表后,如下周玻璃維持去庫,1-3月累積的需求則與去年修平,3月日均表需環比增加23.5%,周度環比3月初的需求也存在20%+的增量,如此高的需求增速可確定需求一定程度被前置。因此,后續中游和下游都存在一定庫存的推斷下,產銷存在一定的走弱的預期。但是現貨方面,05我們依舊維持玻璃總體重心緩慢上移的觀點,因為庫存壓力確實較前期緩解。對于09,市場對于玻璃未來長周期的需求依舊偏向于走弱為主,在現貨支撐05的情形下,即使09存在旺季支撐,5-9本周依舊是正套為主。綜上,玻璃短期需求強勢,但是從需求表現來看存在“過熱”的跡象,短期或有降溫的可能性,多單止盈,空單可考慮1650附近開始介入。
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