【新股必讀】豪恩汽電上市值得申購嗎及中簽盈利預測 世界今亮點

深圳市豪恩汽車電子裝備股份有限公司，簡稱豪恩汽電（代碼301488）

(資料圖片僅供參考)

發行人是一家專注于汽車智能駕駛感知系統研發、設計、制造和銷售的國家高新技術企業，主導起草了《汽車用攝像頭》行業標準和《車載視頻行駛記錄系統》《汽車用超聲波傳感器總成》國家標準，能夠為整車廠提供汽車智能駕駛感知系統一站式解決方案。

目前，汽車智能駕駛感知系統主要包括視覺感知、超聲波感知、毫米波感知和激光感知，公司的產品是集軟件、算法、光學設計和硬件于一體的車載攝像系統、車載視頻行駛記錄系統和超聲波雷達系統，其中車載攝像系統和車載視頻行駛記錄系統屬于視覺感知，超聲波雷達系統屬于超聲波感知。

1.主要服務和產品情況

發行人的主要產品為汽車智能駕駛感知系統，包括車載攝像系統、車載視頻行駛記錄系統和超聲波雷達系統等產品，發行人主要產品具有定點性特征，系根據整車廠商特定車型定向研發和生產而來。

汽車智能駕駛感知系統是汽車的“眼睛”和“耳朵”，負責對汽車所處環境進行偵測，構成了汽車系統感知層，并為高級輔助駕駛系統的決策層提供準確、及時、充分的依據，進而由執行層對汽車安全行駛作出準確判斷。

汽車智能駕駛感知系統產品在汽車中的具體應用示意圖如下

發行人主要產品包括車載攝像系統、車載視頻行駛記錄系統和超聲波雷達系統，具體情況如下

報告期內，發行人主營業務收入構成如下

2.行業的發展情況和未來發展趨勢

隨著電子電器在汽車產業應用逐漸擴大，根據蓋世汽車研究院，2017-2022年全球汽車電子市場規模將以6.7%的復合增速持續增長，預計至2022年全球市場規模可達2萬億，而國內市場規模接近萬億。

3.同行業可比公司

隨著國內外汽車電子行業的快速發展，汽車智能駕駛感知技術不斷更新升級，生產工藝改進的速度日益加快。行業內龍頭企業博世集團、法雷奧、LG等國際廠商具有資金規模、技術投入和客戶資源優勢，形成了充分競爭的態勢。

同時，國內其他領域的感知設備制造企業數量較多，海康威視、小米、360、聯想等企業跨界進入汽車電子產品市場、新產品和廠家不斷涌現等因素將導致市場競爭格局產生變化。行業內的主要企業主要包括

（1）博世

博世集團成立于 1886 年，是一家全球知名的汽車技術供應商，主營業務是提供汽車與智能交通技術、工業技術、消費品和能源及建筑技術的產業產品和服務。

主營產品包括汽車與智能交通產品、家居產品及工業和貿易產品等。其中，汽車與智能交通技術業務領域包括內燃機的噴射技術和動力總成外圍設備、多樣化的動力總成電氣化解決方案、車輛安全系統、駕駛輔助和自動化功能、車載息娛樂技術、車輛與車輛以及車輛與基礎設施的通、維修網絡概念和汽車售后市場技術與服務。2021年，博世集團的銷售額達787.48億歐元。

（2）法雷奧

法雷奧成立于 1923 年，是一家世界領先的汽車零部件供應商，主營業務是汽車零部件、系統、模塊的設計、開發、生產及銷售。主營產品包括舒適駕駛及探測系統、動力系統、熱力系統和汽車視覺系統。2016年法雷奧完成對德國Peiker公司的收購。Peiker公司是全球主要的遠程車載通訊及移動互聯技術供應商，此次收購將幫助法雷奧部署智能網聯汽車通訊產品，進一步加強車載通訊技術實力，并拓展其在該技術市場中的全球影響力。2021年，法雷奧的銷售額達172.62億歐元。

（3）LG電子

LG 電子成立于 1958 年 10 月，是一家專業提供電子產品的制造商，主營業務是提供化學能源、電子電器、通訊等領域的產品和服務。主營產品包括家用電器、電腦配件、智能家居和商用產品等。

在汽車行業，LG電子已成立自動駕駛汽車部門，主攻自動駕駛技術。2017年，LG電子研發出基于LTE的車聯網終端及自動駕駛汽車安全技術。2021年1月，LG電子與高通展開合作，共同研發5G車載平臺，將提供完善的車載網絡解決方案。

（4）德賽西威

德賽西威成立于 1986 年 7 月，主營業務是汽車電子產品的研發設計、生產和銷售，主營產品包括智能座艙、智能駕駛和網聯服務。智能座艙包括車載息娛樂系統、駕駛息顯示系統、車身息與控制系統、智能座艙域控制器等產品；智能駕駛包括全自動泊車系統、駕駛員監測系統、TBOX、自動駕駛域控制器等產品；網聯服務包括整車級OTA、藍鯨OS3.0終端軟件等產品。德賽西威2018年開始量產TBOX產品。2021年，德賽西威實現營業收入95.69億元。

4.募集資金用途

5.財務分析

2023 年 1-6 月的業績預計情況

公司預計 2023 年 1-6 月業績同比保持穩定，預計實現營業收入49,000.00至53,000.00萬元，同比2022年1-6月增長-2.04%至5.96%，系公司國內新能源整車廠定點項目逐漸量產以及境外客戶的訂單增多所致；

預計實現凈利潤4,600.00至5,100.00萬元，同比2022年1-6月增長-9.78%至0.14%，主要系公司政府補助較去年同期下降；預計實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤4,050.00至4,300.00萬元，同比2022年1-6月增長-1.73%至4.34%，盈利方面同比有小幅度增長。

綜上所述，發行人營業收入有所增長系新能源整車廠訂單逐漸量產以及境外客戶的訂單增多等因素所致，利潤總額及凈利潤有所下滑主要系非經常性收益波動所致，上述變動未對發行人的持續經營能力產生重大不利影響。

6.IPO估值

本次發行價格39.78元/股對應的市盈率為

42.70 倍（每股收益按照 2022 年度經會計師事務所依據中國會計準則審計的扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤除以本次發行后總股本計算）；

截至 2023 年 6 月 14 日（T-4 日），可比上市公司估值水平如下

發行人業績增速匹配不上其估值，所以仍有一定的破發風險。風險偏好較小的可以考慮棄購。

7.申購建議及盈利預測

結論豪恩汽電（代碼301488）IPO上市估值偏高，性價比較低，有一定概率破發風險，建議謹慎申購，我選擇申購。

預計一簽預獲0.3萬

免責申明這是個人操作記錄，僅供學習交流，不構成 投資建議，最終是否買賣自己定，盈虧自負！