2023-06-25 10:12:21 來源 : 上甲數據
(資料圖片僅供參考)
鎳：交易所精煉鎳庫存由降轉增，上期所庫存再度回升，LME庫存繼續下降，保稅區庫存下降，庫存邊際再度反復，低庫存預期對鎳價支撐將有所減弱。消息面上，繼續關注新增產能注冊為交易所可交割品牌的進展。供給角度，精煉鎳新增產能投產與爬產加速，預計5-6月份國內精煉鎳產量同比增速或超過30%，三季度產量將繼續延續增長態勢，進口方面，市場對俄鎳進口交割預期增強，但由于進口虧損顯著擴大，一定程度將限制短期進口增長。需求角度，精煉鎳終端需求分化，鎳價大幅回升之后，下游補庫將顯著減弱，鎳豆流入市場較前期增加，預計現貨升水將有一定下移。二級鎳角度，國內鎳礦港口庫存持穩，鎳礦價格暫未受到鎳價上漲的提振，需求端彈性不大將限制礦價上漲，受宏觀情緒及鋼廠采購預期影響，國內NPI價格相對堅挺，新能源汽車行業需求預期弱改善，硫酸鎳企業產能利用率或有所提升，對鎳鹽需求或階段提升。交易維度，短期鎳價反彈更多受到宏觀因素影響，由于產能釋放預期依然較強，且國內顯性庫存逐步回升，我們認為端午節前鎳價回調的概率更大，中線策略維持逢高沽空，短期注意倉位管理，低庫存周期尚未過去。
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