日本央行鷹派領袖時隔一月首度發聲 暗示明年初將出現政策調整時機

種種跡象顯示，全球貨幣政策大戲的下一波懸疑，非常有希望積聚在2024年初集中揭曉。除了歐美央行何時啟動降息的重磅看點外，日本央行也非常有可能在那個時間點作出重大政策變化。

當地時間周三，作為本輪日本央行調整貨幣政策期間表現最為“鷹派”的貨幣政策委員，田村直樹（Naoki Tamura）的一番言論，引起了輿論的關注。

在面向北海道當地商界領袖的講話中，田村直樹在7月貨幣政策會議后的首度發聲中表示，經歷了數十年的大規模貨幣寬松后，持續、穩定地實現2%通脹終于來到目之所及的位置了。他進一步表示，隨著明年春季的下一輪薪酬談判到來，屆時將會有更多來自薪酬上漲的動能，希望在明年1月到3月期間，能夠看到更清晰的前景。

【資料圖】

而確認實現長期政策目標，正是日本央行啟動政策轉向所需的前提。與多數貨幣政策制定者一樣，田村直樹也認可未來幾個月日本通脹將會回落，不過之后又將緩慢回升。日本央行預測2023年的核心通脹率為2.5%，意味著目前3%的位置還有進一步下降的空間。

（日本核心CPI年率，來源：tradingeconomics）

田村直樹在去年7月由岸田文雄提名加入日本央行政策委員會，他此前的職業生涯全都是在三井住友金融集團度過。令市場大感意外的是，這位新上任的委員在去年底首度面對媒體采訪時，就喊出需要盡快進行貨幣政策評估的大膽言論。

按照日本央行的政策調性，一般在推出重大政策轉變前，都會進行一場“評估”，然后拿著評估結果作為政策轉向的依據。履新不久的田村直樹也是第一個明確喊話要求展開評估的委員。

同樣在去年12月，日本央行意外將收益率曲線控制（俗稱YCC）的范圍擴大一倍至±0.5%，隨后又在今年7月進一步放寬范圍，對10年期國債收益率的容忍上限提高至1%。

更為標志性的事件是，今年4月日本央行宣布對政策展開廣泛的評估，這也被視為政策變化的前兆。根據以往經驗，日本央行的評估大概會持續12至18個月。

田村直樹表示，面對實現價格目標的不確定性，現在繼續保持寬松政策是合適的決策。現在這個階段，應當對薪酬、通脹的發展抱著謙虛的姿態來觀察。他也強調，7月對YCC的調整是為了讓政策更加靈活，但并不要指望10年期日本國債收益率真能漲到1%。不過與此同時，也不能排除日本通脹超出預期的可能性。

根據日程，日本央行的下一份利率決議將在9月22日發布，目前大多數市場參與者都認為日本央行年內不會再有政策變動。

本文源自金融界